Η ξεχωριστή κεντρική τραπεζίτης της Ρωσίας

Συχνά οι πολιτικοί ηγέτες σε όλο τον κόσμο παρακάμπτουν τις δύσκολες αποφάσεις, οι οποίες χρειάζονται για να τονώσουν την ανάπτυξη, και μεταθέτουν μεγάλο μέρος του καθήκοντος αυτού στους κεντρικούς τραπεζίτες.

Ωστόσο, αυτό δεν τους εμποδίζει να επιρρίπτουν ευθύνες στους κεντρικούς τραπεζίτες ότι δεν λογοδοτούν για την εντολή που έχουν και ότι ακολουθούν σπάταλες πολιτικές. Ζητώντας συγγνώμη από την Τζάνετ Γέλεν της Fed, τον Μάριο Ντράγκι της ΕΚΤ και τον Χαρουχίκο Κουρόντα της Τράπεζας της Ιαπωνίας, θα εστιάσουμε στη διοικητή της κεντρικής τράπεζας της Ρωσίας, Ελβίρα Ναμπιουλίνα.

Αν και δεν διαχειρίστηκε επιτυχώς την οικονομία της χώρας της, της αξίζει ένα μετάλλιο. Αρκεί να σκεφθεί κανείς τα πρόσφατα σοβαρά προβλήματα για την ίδια και τους συνεργάτες. Τη δεδομένη στιγμή, το ένα και μοναδικό πρωτεύον ζήτημα για τη Ρωσία είναι η κατακρήμνιση της τιμής του πετρελαίου. Πριν από τη δραστική της πτώση στα τέλη του 2014, ο ενεργειακός κλάδος συνιστούσε σχεδόν το 60% των εξαγωγών της Ρωσίας και το ένα τρίτο του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος.

Η κατά σχεδόν 50% μείωση της τιμής του «μαύρου χρυσού» είχε ευθεία επίπτωση στη δημοσιονομική θέση της Ρωσίας. Ακόμα και στα 57 δολάρια το βαρέλι, σημερινή τιμή του Brent, η τιμή αυτή είναι κάτω από το μισό, το οποίο χρειάζεται το Κρεμλίνο για να ισοσκελίσει τον προϋπολογισμό. Εξ ου και αναγκάστηκε η κυβέρνηση να αντλήσει κεφάλαια από το Ταμείο Σταθεροποίησης για να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της. Επιπλέον, τα συναλλαγματικά διαθέσιμα συρρικνώθηκαν και το ρούβλι απώλεσε 40% της αξίας του προς το δολάριο. Δεδομένου ότι η Ρωσία μετά δυσκολίας παράγει κάτι άλλο πλέον, δεν είχε άλλη επιλογή από το να καταβάλει υψηλότερο τίμημα για τις εισαγωγές. Ο πληθωρισμός εκτινάχθηκε στο τιμωρητικό ποσοστό του 15%. Η κεντρική τράπεζα έχει εντολή να δαμάζει τον πληθωρισμό και ο Ρώσος πρόεδρος δεν διευκόλυνε το έργο αυτό για την Ελβίρα Ναμπιουλίνα.

Ως αντίποινα στις κυρώσεις της Δύσης, η Ρωσία απαγόρευσε τις εισαγωγές τροφίμων και αγροτικών προϊόντων από ΗΠΑ και Ε.Ε. Δημιουργήθηκαν ελλείψεις πολλών προϊόντων, οι τιμές εκτινάχθηκαν, όπως και ο πληθωρισμός. Η διοικητής και η υποδιοικητής με σπουδές στο ΜΙΤ, Ξένια Γιουντάεβα, δεν έσπευσαν να στηρίξουν μαζικά το νόμισμα. Αντ’ αυτού, πέρυσι τον Νοέμβριο επέτρεψαν την ελεύθερη διακύμανση του ρουβλίου, αναγνωρίζοντας ότι το να μάχεσαι τις αγορές είναι κακή ιδέα.

H επιχειρηματική κοινότητα εξοργίστηκε, όπως και οι τραπεζίτες και οι βουλευτές της Δούμας. Ήταν τέτοια η αντίδρασή τους, ώστε οι επικριτές της Fed στην Αμερική να μοιάζουν με τροβαδούρους. Ο αντιπρόεδρος της Επιτροπής Οικονομικής Πολιτικής της Δούμας, Νικολάι Αρεφίγεβ, χαρακτήρισε την αύξηση επιτοκίων «κρατικό έγκλημα». Εάν η κ. Ναμπιουλίνα δαπανούσε όλα τα διαθέσιμα της Τράπεζας για να στηρίξει το ρούβλι, το οποίο μόνο του αποκατέστησε σταδιακά την αγοραία αξία του, θα είχε σπαταλήσει μια πολύτιμη δεξαμενή κεφαλαίου και μια πηγή ζωής για το τραπεζικό σύστημα.

Βέβαια, όπως και στην περίπτωση των ομολόγων της, η διοικητής της Τράπεζας της Ρωσίας υιοθέτησε χειρισμούς που πόρρω απέχουν από τις αυστηρές προδιαγραφές της θέσης της. Η οικονομολόγος της Alfa Bank στη Μόσχα, Ναταλία Ορλόβα, επισημαίνει ότι «αυτές οι ασυμβατότητες δηλώνουν προτίμηση σε μια επιλεκτική προσέγγιση έναντι των θεσμοθετημένων κανόνων και αυτό καθιστά λιγότερο προβλέψιμες τις επόμενες κινήσεις». Είναι αστείο, αλλά ανάλογη κριτική δέχθηκε και η κ. Γέλεν στις ΗΠΑ.
SOURCE:  34713